Stopy procentowe bez zmian. Dziś decyzję wyjaśni Glapiński

Decyzję ogłoszono w środę 7 października. Stopa referencyjna jest na tym samym poziomie od marca, kiedy Rada obniżyła ją o 0,25 pkt proc.

Decyzja nie była zaskoczeniem. Żaden z 20 ekonomistów i zespołów analitycznych ankietowanych przez „Rzeczpospolitą” i „Parkiet” nie spodziewał się innego wyniku.

Inflacja poza celem

Rada utrzymała stopy mimo wyraźnego wzrostu inflacji. We wrześniu ceny były o 4,0% wyższe niż przed rokiem, wobec 3,4% w sierpniu. To pierwszy raz od czerwca 2025 r., gdy inflacja wyszła poza pasmo wokół celu NBP, czyli 2,5% ± 1 pkt proc. Za mniej więcej połowę wzrostu cen odpowiadają paliwa.

Podwyżki na horyzoncie?

Rynek zakłada, że stopy pójdą w górę. Kontrakty terminowe wskazują, że za rok mogą być wyższe o ok. 1 pkt proc. Ekonomiści są ostrożniejsi i mówią o jednej do trzech podwyżek.

Podzieleni są też członkowie Rady. Wiesław Janczyk i Ludwik Kotecki wcześniej nie wykluczali podwyżek. Ireneusz Dąbrowski i Marcin Zarzecki byli przeciwni podwyżce „przezornościowej”, czyli na zapas.

Co powie prezes NBP

Decyzję w czwartek o 15:00 wyjaśni na konferencji prezes NBP Adam Glapiński. Po wrześniowym posiedzeniu mówił, że „nie zanosi się prędko na jakieś zmiany w wysokości stóp procentowych”. Kolejna okazja do zmiany przyjdzie w listopadzie, kiedy NBP przedstawi nową projekcję inflacji.